• 保险产品设计出来时,会按照当下央行的存款利率去固定,一般来说保险为中长期投资,从长远收益角度来看,它会比银行存款和理财的收益高一些,一旦央行存款利率下降了,保险设计出来的利率也会下降。

    个人养老金制度启动实施后,个人养老金、养老储蓄、养老保险……金融机构们都在纷纷加快推出产品。   12月5日下午3时许,泰康人寿的业务员秦怡(化名)告诉时代财经,客户可以在个人养老金账户上购买泰康人寿的专属商业养老保险,目前出单的网点有招商银行(36.10 +4.97%,诊股)、光大银行(3.02 +2.37%,诊股)、中国银行(3.15 +1.61%,诊股)和兴业银行(17.91 +2.87%,诊股)。   早在11月23日,中国银行保险信息技术管理有限公司就披露了首批入围个人养老金保险产品名单,包含6家公司的7款产品。这意味着,今后市民可以通过个人养老金账户去购买这7款养老保险产品。   公开资料显示,部分保险公司此前已有业务落地。   据中国人寿(37.10 +5.10%,诊股)官网,截至11月26日17时,中国人寿集团旗下寿险公司已火速实现36家省级分公司个人养老金产品出单,覆盖所有先行地区。   而泰康保险集团官方微信公众号显示,11月25日,其首笔个人养老金业务落地。   不过,对于未在个人养老金账户系统上线的保险产品,相关险企业务员表示,若能够通过个人养老金账户购买保险将第一时间通知客户。   这些个人养老保险产品有何特点?养老规划的产品选择上需要注意什么?   跑赢上证指数的产品上线个养账户   11月25日,人社部、财政部、国家税务局总局三部门发布通知,明确个人养老金制度在36个先行城市(地区)启动实施,包括北京、上海、广州、西安、成都等。   在此之前,11月23日,中国银行保险信息技术管理有限公司披露首批入围个人养老金保险产品名单,包含6家公司的7款产品,均为专属商业养老保险。   据时代财经了解,中国人寿旗下国寿鑫享宝专属商业养老保险、中国人保(5.62 +6.04%,诊股)旗下人保寿险福寿年年专属商业养老保险、太平人寿旗下太平岁岁金生专属商业养老保险、泰康人寿旗下泰康臻享百岁专属商业养老保险均在去年下半年上线;而国民养老保险旗下国民养老共同富裕是在今年6月上线,市民能通过自有资金进行购买,若想要通过个人养老金账户进行购买,部分地区还需要等待。   12月5日下午,泰康人寿业务员秦怡对时代财经表示,可以在招商银行、光大银行、中国银行和兴业银行的个人养老金账户上购买泰康人寿的专属商业养老保险了。   时代财经登录招行个人养老金账户查询,目前上线的养老保险产品有泰康臻享百岁B款专属商业养老保险,以及国民共同富裕专属商业养老保险(北京地区专属)。   随后,时代财经致电多家保险公司客服获悉,目前,太平盛世福享金生专属商业养老保险和中国人寿鑫享宝仍未在银行的个人养老金账户上线;福寿年年专属商业养老保险目前已在兴业银行、工商银行(4.30 +1.42%,诊股)、农业银行(2.89 +1.05%,诊股)、邮政银行上线,后续会增加其他银行。   但时代财经在工行App上的个人养老金专区并未发现养老保险产品。   根据银保监会发布的《专属商业养老保险业务方案》,专属商业养老保险是指以养老保障为目的,领取年龄在60周岁及以上的个人养老年金保险产品;产品设计分为积累期和领取期两个阶段,领取期不得短于10年;产品采取账户式管理,账户价值计算和费用收取公开透明。   既然是为了养老做准备,保底利率和年化结算利率自然是关注点,与账户收益密切相关。   时代财经查阅各家险企官网和致电客服得知,这些产品整体分为稳健型和进取型,也有的险企称其为A账户和B账户。   通过险企的客服了解到的保险产品的保底利率和最近一次公布的年化结算利率数据得出,稳健型账户保底利率远高于进取型账户,但年化结算利率略逊于进取型账户。   针对稳健型和进取型利率不同的情况下,客户应该如何抉择?   人保寿险客服人员告诉时代财经,其公司进取型账户主要投资权益类资产和固定收益类资产,一般是希望客户能够容忍较大的波动和回撤,在有效控制风险的前提下,追求资产的显著增长。“若(客户)不能接受较大波动,建议选择稳健型。”   但对于稳健型的产品,每家险企的产品设计均有不同。如泰康人寿的臻享百岁稳健型产品保底利率比人保寿险的福寿年年低15个基点,臻享百岁稳健型的年结算利率高达6%,比福寿年年高出100个基点,跑赢其他有公布年化利率的专属商业养老保险产品,也跑赢了2021年的上证指数(4.8%)。   保险产品一般有初始费用,该费用主要用于保险公司的运营费用。据时代财经了解,多数专属商业养老保险产品初始费用为0%,但仍有部分产品需要缴纳初始费用。如太平盛世福享金生的初始费用为3%;国寿鑫享宝会在保费里扣0.5%的初始费用。   不过,中国人寿业务经理陈明(化名)向时代财经表示,若持续不退保,之后会将该手续费全额返还到保单上。   要递延纳税还是灵活性?这是个问题   据时代财经了解,部分养老保险产品可以通过自有资金或个人养老金购买。   若通过个人养老金账户购买产品,到退休年龄领取个人养老金账户的钱时,需要缴纳3%的税;若是自有资金购买,按照目前法律法规,该资金定为完税后的钱,购买其他任何商业保险、理财等产品,不用征税。   陈明提醒称:“个人养老金投资保险也有一定风险,(个人养老金)一定要到法定退休年龄(才能领取),中途是不能领取的。”   对于资金流不稳定的群体,陈明建议可以进行趸交(指投保时一次交清全部保险费,适合收入高但不稳定的人群),只要个人养老金账户上面对接的产品还存在,就可以进行购买。但他也提到,保险公司的产品也可能因不符合市场监管,或者(产品设计)利率过高、过低而面临下架风险。   陈明解释,利率的下行或上行会使保险产品有下架的可能性。“因为产品要符合监管规定才能上市去卖,保险产品设计(利率)不能太高,也不能太低,要符合市场。”   陈明还告诉时代财经,保险产品设计出来时,会按照当下央行的存款利率去固定,一般来说保险为中长期投资,从长远收益角度来看,它会比银行存款和理财的收益高一些,一旦央行存款利率下降了,保险设计出来的利率也会下降。   根据上述《专属商业养老保险业务方案》显示,不同投资组合的保证利率可以不同,但不得超过新型人身保险产品法定准备金评估利率上线。   除了上述可通过个人养老金购买保险产品,险企们其实一直都有其他类似的商业养老补充理财产品。   取款方面,其他商业养老保险会相对灵活,并不像上述个人养老金保险产品要求到60周岁或退休年龄才能领取。“万一你真的到40多岁50岁,小孩需要读大学或者留学什么的,差点钱也可以通过这里拿,但是个人养老金的保险产品就拿不出来”,陈明说。   但陈明提到,许多商业养老保险产品是需要长期定额缴费,无个人养老金保险产品的趸交选项,若中途断缴退保,就会有损失。   不过,时代财经联系的多家险企业务经理均建议,从保险和风险管理角度来说,对于预算不足的年轻人,要先保健康后理财。无论养老或子女教育,都属于理财性质,利用零存的本金通过时间再生产收益;而疾病和意外险虽没有理财收益,但可以在生病后保障自己或家人的生活质量,不让一场疾病摧垮了一个家。   保险是养老产品优选项   近日,在外资机构做财富规划的王琳(化名)对时代财经表示,养老规划是刚性需求,必须配无风险产品。“像子女教育、养老等费用,这是未来明确会需要用到,因此我们一般不推荐会有亏损的理财产品和基金。”   王琳解释,保险公司与其他金融机构不同的是,相关法律法规会比较严格,包括能够投资的标的、品类都是严格规定的,这样做的目的是使得整个保险资金的运作上会相对稳健、保守且安全。   “保险的框架最安全,我只会选择保险产品作为养老金去购买。底层配置好了,有其他闲钱再往上做有风险的产品。”王琳表示。   而这也是高净值人群的理念。胡润百富近期推出的《2022中国高净值人群家族传承报告》中,在财富传承方面,除了常规的立遗嘱,有超50%的3000万以上家庭净资产人群已经将保险作为财富传承工具。   王琳提醒道,购买养老保险产品时,需要注意该产品是否安全无风险、稳定增值,以及提供稳定的现金流。...

    2022-12-06 理财收益率 9
  • 排名前十的产品整体收益率有所下行,10款产品近6月净值增长率均值为4.47%,仅有2款产品近6月收益超过5%,而上期排名前十的产品中有7款产品收益率均在5%以上。课题组认为,这主要是因为股票市场的持续下跌和债券市场的大幅回调。 从排名变化看,上期的榜首产品兴银理财“兴睿优选进取”跌出前十,净值回撤明显;招银理财“招智睿远平衡”系列产品表现亮眼,三款产品新进前十,分别排名第四位、第六位和第七位。

    南财金融终端、南财理财通数据显示,截至2022年11月29日,今年以来全国发行净值型银行理财产品24,651只。其中,一级(低风险)产品占比2.28%,二级(中低风险)产品占比84.89%,三级(中风险)产品占比11.75%,四级(中高风险)产品占比0.59%,五级(高风险)产品占比0.49%。 投资性质方面,固定收益产品占绝对主流,占比94.86%;混合类产品占比3.97%;权益类产品占比0.82%;商品及金融衍生品类占比0.36%。 理财公司混合类公募产品近6月业绩表现(截至11月28日) 本文榜单排名来自理财通AI全自动化实时排名,如您对数据有疑问,请在文末联系助理进一步核实。 混合上榜产品整体收益下行 上期榜首产品跌出前十 截至11月28日,在理财公司混合类公募产品近6月业绩榜单中,有6家理财公司的产品进入行业前10,分别是兴银理财、信银理财、招银理财、苏银理财、建信理财和南银理财。其中,招银理财上榜3只产品,兴银理财和信银理财各有2只产品上榜,其余3家理财公司则各上榜1只产品。 从收益指标看,榜单前三名分别是兴银理财“兴睿全明星1号”和信银理财两款产品“双赢全球FOF”和“双赢全球多资产”,近6月净值增长率分别为5.44%、5.17%和4.61%。 从风险指标看,榜首产品兴银理财“兴睿全明星1号”外波动率和回撤幅度较高,均超过10%,而其余上榜产品波动率和最大回撤率均在10%以下。这主要是因为榜首产品为偏股混合型产品,权益仓位较高,受A股市场剧烈波动影响较大。 相较11月9日发布的同维度榜单(请见关联文章),排名前十的产品整体收益率有所下行,10款产品近6月净值增长率均值为4.47%,仅有2款产品近6月收益超过5%,而上期排名前十的产品中有7款产品收益率均在5%以上。课题组认为,这主要是因为股票市场的持续下跌和债券市场的大幅回调。 从排名变化看,上期的榜首产品兴银理财“兴睿优选进取”跌出前十,净值回撤明显;招银理财“招智睿远平衡”系列产品表现亮眼,三款产品新进前十,分别排名第四位、第六位和第七位。 “兴睿全明星1号”近6月收益排名第一 跑赢偏股基金 据南财理财通数据,兴银理财"兴睿全明星1号"混合类净值型理财产品成立于2021年2月9日,风险评级为R4(中高风险),业绩比较基准为“沪深300指数收益率×70%+人民银行一年期定期存款利率×30%”,投资周期为3个月,起购金额为1元。 投资策略上,该产品以相对收益为投资目标,70%以上仓位投资于股票、股票型基金和混合型基金,是一款偏股混合型理财产品。截至2022年三季度末,该产品最新资产规模为25.98亿元。 课题组了解到,兴银理财该产品投资经理为周宇。据了解,周宇为复旦大学金融学硕士、北京大学金融学学士,8年FOF/MOM从业经验。2016年加入兴业银行资产管理部权益投资团队担任投资经理,曾任工商银行私人银行部权益投资经理。 南财理财通课题组发现,该产品今年来业绩表现看,产品收益走势与业绩比较基准整体走势较为吻合,年初到4月份产品净值持续下探,4月底触底反弹回升,二季度末净值增长率再次达到阶段性高点,三季度延续收益下跌态势。产品今年上半年大幅跑输业绩基准,三季度收益率与业绩基准持平。而对比中证偏股混合型基金指数来看,该产品今年以来整体调整下跌幅度较小,发挥了FOF投资策略的风险分散能力。 三季度越跌越买 投资经理称股债性价比极高 2022年三季度运作报告显示,截至9月30日,该产品持有77.05%的公募基金,15.62%的现金及银行存款,以及7.33%的权益类资产。相比2022年二季度末,产品增持了2.28%的公募基金和0.93%的权益类资产,减持了流动性较强的现金类资产,可以看出,管理人面对三季度持续下跌的A股市场越跌越买,积极低位布局捕捉投资机会。 展望后市,投资经理表示,当前市场因为对于国内经济和海外流动性等诸多担忧,股债性价比指标再度下跌至性价比极高、堪比2018年底、2020年3月的位置。拉长时间看,随着经济逐步企稳、企业盈利预期逐步稳定,权益市场中长期性价比较高。就板块而言,在极度低估大背景下,各行各业均有机会,机会兑现的节奏取决于后续政策出台的节奏。体现在操作上,当前会维持一定的仓位,结构上在均衡配置的基础上,等待政策进一步指引来相应操作。 银行理财持仓公募基金有三大特征 从前十大持仓来看,该产品第一大持仓“兴业财富-兴合集合资产管理计划”投资金额为7.56亿元,占产品资产净值的29.07%,其余持仓资产均为公募基金,以股票型、混合型基金为主,基金三季度最新末仓位均在70%以上。相比二季度末,“易方达供给改革”和“华商新趋势优选”为新进前十大持仓公募基金。 (兴银理财"兴睿全明星1号"2022年三季度末前十大持仓资产) 从三季度持仓基金收益率看,仅有三季度末新进的“易方达供给改革”录得正收益,三季度复权单位净值增长率为6.24%,其余八大持仓基金均录得负收益。其中,三季度新进的“华商新趋势优选”虽然收跌但跌幅最小,三季度下跌3.32%,跌幅最大的基金为“广发优质生活”,三季度下跌13.28%。 可以看到,受限于投研能力尚不成熟,越来越多的银行理财产品通过配置公募基金间接投资权益市场,优化收益表现。 从课题组观察到的现象来看,银行理财产品持仓的公募基金有一定特征。 一是银行理财偏好选择头部的公募基金机构产品; 二是银行理财倾向选择成立时间较长,有相对长时间历史业绩的基金,同时基金经理从业年限也较长且投资经验丰富; 三是受银行理财客群整体风险偏好较低的影响,银行理财产品在公募基金配置上聚焦关注绝对收益能力和风险控制能力。 作者:黄桂煊...

    2022-11-30 理财收益率 14
  • 《疫情下中国家庭的财富变动趋势(2022-Q3)——中国家庭财富指数调研报告》(下称报告)。 报告指出,高收入家庭理财平均收益率最高 从收益率来看,2022年前三季度,家庭投资理财收益率较前两季度继续下降,为-1.06%,收益率为负的家庭增加,收益为正的家庭则在减少。

    11月30日电 (邓芷若)近日,西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心与蚂蚁集团研究院联合发布了《疫情下中国家庭的财富变动趋势(2022-Q3)——中国家庭财富指数调研报告》(下称报告)。 报告指出,2022年第三季度,在各组家庭里,仅有高收入家庭理财投资是赚钱的,其他组家庭都在亏损。 高收入家庭理财平均收益率最高 从收益率来看,2022年前三季度,家庭投资理财收益率较前两季度继续下降,为-1.06%,收益率为负的家庭增加,收益为正的家庭则在减少。 图源:《报告》 不过,第三季度不同学历群体的投资收益率差距缩小,《报告》指出,这主要是市场整体震荡下跌所导致。比如,第三季度,本科和研究生及以上学历家庭的投资理财收益率首次相同,均为-1.1%,而第二季度研究生及以上学历家庭的投资理财收益率为1.5%,高出本科学历家庭1.6个百分点。 《报告》将年收入30万元以上的家庭定义为高收入家庭,年收入10万-30万元的家庭定义为中收入家庭,年收入10万元以下的家庭定义为低收入家庭。分收入来看,仅年收入在30万以上的高收入家庭在第三季度投资赚钱了,中低收入家庭都是亏损。值得注意的是,自2021年以来,高收入家庭理财的平均收益率一直在所有组家庭里最高。 年收入5万以下家庭投资理财收益从2022年第二季度的-5.5%略微上升至第三季度的-3.9%;年收入5-10万的家庭的从第二季度的-0.5%下降至第三季度的-1.7%;年收入10-30万家庭从第二季度的1.2%下降至第三季度的-1.1%;而年收入30万以上的家庭从第二季度的3.3%下降至第三季度的1%。 为什么高收入家庭的理财收益率能比其他收入家庭的高,并且保持为正呢?或许从他们财富管理机构的选择以及投资策略偏好能看出端倪。 高收入家庭机构选择更丰富 更喜欢自主研究 由于2022年第三季度受到乌克兰危机升级、美国加息、欧洲通胀危机等多重因素影响,家庭风险意识较高,避险意愿加强,更青睐保险年金产品以及抗通胀的贵金属资产。 根据报告,总体来看,投资者理财时最爱把钱投向银行。不过相对来说,高收入家庭更不喜欢把钱放入银行,他们的选择更加丰富。 从收入分组看,不同收入群体选择银行的比重均最高,其次是互联网理财、基金和券商,最后是三方财富公司和信托。 具体来说,年收入5万及以下的家庭选择银行的比重最高,为55.5%;年收入30万以上的家庭选择银行的比重最低,为41.3%;选择基金和券商的比重随着家庭收入的增加而增加。此外,高收入家庭相对更青睐信托和三方财富公司,中低收入家庭则相对更倾向低门槛准入的互联网理财机构。 图源:《报告》 高收入家庭在决策时对风险的看重程度明显低于其它收入的家庭。他们是更为综合地考虑投资的风险级别、潜在收益率及与现有资产配置的相关性。《报告》还显示,家庭收入越高,对潜在收益率的关注度越高,也更关注与现有资产配置的相关性以及流动性。 那么高收入家庭是怎么作出投资决策的呢?他们依靠的是自己还是别人? 《报告》显示,收入越高的群体越倾向于自主研究,这也侧面表明高收入群体的自身投资理财知识和经验更为丰富。年收入30万以上家庭通过自主研究做投资决策的占比接近45%,比年收入5万以下家庭的这一占比高了接近15个百分点。 此外,相比其他投资者,年收入5万及以下投资者听“相关专业机构”建议的最少,选择占比为25.7%,低于中高收入家庭的35%。同时,年收入10万以下家庭听“亲朋好友”建议的更多,占比为8%左右,可见中低收入群体,尤其是低收入群体因其自身投资知识储备不足等原因,较难做到自主决策,在寻求他人建议时可能存在对“相关专业机构”信任度不足的问题。...

    2022-11-30 理财收益率 23
  • 伴随部分定价激进增额终身寿下架,未来人身险产品将呈4大方向演进:一是未来市场上的增额寿险产品收益会大幅降低;二是养老年金险发展将会迎来一波政策红利;三是分红险有望“重出江湖”;四是保险公司产品销售重心将向健康、养老保障回归。

    伴随银保监会《关于近期人身保险产品问题的通报》下发,增额终身寿险产品正式拉开大范围下架停售的序幕。   据财联社记者统计,目前已经有不少公司公布产品调整计划。天风证券分析师周颖婕表示,开门红之际,定价激进的中小险企产品的下架,将进一步提升上市险企增额终身寿产品的吸引力,利好其开门红表现。   业内人士展望,伴随部分定价激进增额终身寿下架,未来人身险产品将呈4大方向演进:一是未来市场上的增额寿险产品收益会大幅降低;二是养老年金险发展将会迎来一波政策红利;三是分红险有望“重出江湖”;四是保险公司产品销售重心将向健康、养老保障回归。   银保监会划出三道红线,部分定价激进增额终身寿险产品迎“团灭”   随着增额终身寿险产品市场关注不断攀升,个别公司激进经营,行业恶性竞争现象有所抬头。对此,银保监会《关于近期人身保险产品问题的通报》给增额终身寿险划定三大红线的同时,还要求各人身险公司在12月5日前对在售的产品进行排查整改。   红线一:增额比例超过产品定价利率,有混淆收益率、销售误导之嫌   增额比例超过产品定价利率,即增额终身寿险作为具备保障功能的寿险产品,其显著特点就是在交纳保费恒定的情况下,基本保额会随着时间终身复利增长,因此带有一定的储蓄价值。   以某人身险公司的一款增额终身寿险产品为例,其合同条款明确约定从第二个保单年度起,年度保额将在上一年基础上每年按3.8%确定递增。根据监管要求,增额终身寿险的这一保额增长比例不得超过产品定价利率上限3.5%,以避免销售误导。   明亚保险经纪人李玉向财联社记者介绍,很多对增额终身寿险不了解的人,看到合同中的保额递增比例,往往会误以为实际收益率。   事实上,增额终身寿险产品的增额比例并不会影响保单利益。“市场上,增额终身寿险保单的身故保额一般设定为现金价值、累计已交保费×对应系数、当年度有效保额”三者取大“,但在保单的保障期内,尤其是中后期,按照3.X%递增的基本保额或称有效保额,一般都不会是三者中当中最大的,增额终身寿的实际收益率关键得看现金价值。”李玉介绍。   红线二:利润测试的投资收益假设不能超过公司近5年平均投资收益率水平   利润测试即测算产品实际会给股东产生多少利润的过程。利润测试的投资收益率假设超过公司近5年平均投资收益率水平,即增额终身寿产品的设定收益率不能超过险企过去5年的实际投资收益率,否则保险公司将会面临一定的亏损压力。   “假设保险公司设计一款复利3.5%收益率的产品,险企每年的投资收益率为4%还能覆盖成本,但是如果保险公司自己的投资收益率覆盖不了产品给到消费者承诺的收益率,那么险企就有亏损的风险”业内人士介绍。   据悉,小康人寿2款增额终身寿险,就因利润测试的投资收益假设与经营实际情况存在较大偏差,被监管通报要求立即停售,并进行全面排查整改。   红线三:产品定价的附加费用率假设明显低于实际销售费用,暗藏费差损风险   费差损风险为当前增额终身寿最大的风险之一。据悉,弘康人寿、中华联合人寿的2款增额终身寿险,就因产品定价假设的附加费用率较实际销售费用显著偏低而被要求停售。   国泰君安研报指出,由于增额终身寿险可通过年金转换或减保方式为客户提供长期储蓄的支取方案,尤其是部分中小公司和银保渠道的增额终身寿产品的现金价值比较高,且对年金转换或减保并未限制上限,容易导致销售渠道在宣传和引导过程中将快速返本作为吸引客户的核心原因。   投资端低迷加大增额终身寿险利差损风险,3.5%预定利率时代或已近尾声   大湾区保险学院创始人牟建群分析,此次监管着重强调对增额终身寿险产品的关注,其核心在于防范产品激进定价导致的利差损风险。   据他介绍,长期保险产品佣金前置,首两年就会产生较大金额的费用成本,激进的产品暗藏费差损风险,这部分费差损可能需要保险公司用长达几十年的利差益去补全。   “而激进的增额寿产品不仅收益高,而且回本期还非常快,一般在缴费期结束后的2-3年就可以回本且收益为正。如果客户选择在早期退保,则会给公司带来不可逆转的费差损,如果市场利率不断下行,而客户选择长期持有保单,后期则可能给公司带来更严重的利差损”。   据悉,人身险利率市场化以来,监管为防范利差损风险已对保险产品定价利率上限进行过两次调整。   一是2013年8 月,原保监会发布62号文,规定普通人身险法定评估利率上限为3.5%,养老年金或10 年以上年金险法定评估利率上限为4.025%。   二是2019年8月底,银保监会出台182号文,调整养老年金或10年以上年金险评估利率上限统一至3.5%(高于评估利率上限的产品需报监管审批),并通过窗口指导、叫停产品等形式限制定价利率高于3.5%的产品发行。   目前,在市场加剧竞争的背景下,保险公司大都采用监管定价利率上限进行产品设计,而对长期投资收益的精算假设普遍为5%,但今年以来资本市场波动明显,保险业上半年投资收益普遍低于5%,这也让业界感受到一定压力。   银保监会数据显示,2022年上半年,人身险公司财务投资收益率为3.68%,综合投资收益率为2.84%。“因为综合收益率低于财务收益率,这也意味着人身险行业整体存在浮亏”业内人士表示。   “由于权益投资在保险公司资产配置中属于‘关键少数’——配置比例不高但对收益影响大。从往年看,保险公司的收益好坏很大程度上与权益投资业绩正相关。今年险资对权益投资预期收益降低,整体对于全年投资收益率仍有压力。”上述人士进一步解释。   据13个精算师数据库统计,拉长期限来看,过去5年部分保险公司的综合投资收益率明显低于利润测试假设。   但据财联社记者统计,目前市场上热销的几款增额终身寿险大多来自中小型人身险公司,以 30 岁男客户、趸交保费 10 万元为例进行测算,当产品持有期达20年时,普遍能获得近3.4%的内部收益率(IRR)。   注:颜色越红代表收益越高,蓝色越蓝代表收益越低。   业内人士透露,目前监管已经在做预定利率下调25bp和50bp对保险公司影响的调研。据国泰君安报告披露,2022年上市险企投资收益率下行50bp对新业务价值的敏感性明显提升,新业务价值可实现度具有不确定性。   针对负债端的保险产品预定利率是否要下调?“直接下调普通型人身保险的预定利率杀伤面太广,会涉及目前保险市场上几乎所有的产品,大规模炒停不利于行业稳健发展。此外,下调预定利率也比较敏感,某种程度上会透露出长期对于经济增长较为悲观的预期”牟建群表示。   增额终身寿险将落幕?后3.5%预定利率时代人身险或呈四大演进趋势   利润压力及严监管态势下,国泰君安预计当前火爆的增额终身寿可持续性有限。   从内因看,增额终身寿险同时具有费差损和利差损风险,对保险公司未来的利润带来较大的不确定性。   从外因看,除了长险短做和利差损风险,监管还非常关注增额终身寿的误导销售行为,预计严监管趋势将限制不合规的产品持续销售。   在业内人士看来,未来人身险产品市场或将呈现以下四大演进趋势:   趋势一:增额寿产品仍旧会存在,但是产品收益会大幅降低。据悉,当前A股上市险企主力增额终身寿险普遍以3.5%递增保额,尚未超过 3.5%,在投资收益率假设方面,A 股上市险企5年平均总收益率为4.8%-5.4%,为利润测试的投资收益预留了较大空间。未来,伴随中小人身险公司高收益率增额终身寿险产品下架,市场上的增额终身寿险产品收益也会大幅降低。   趋势二:养老年金险有望迎来一波“政策红利”。目前,监管部门主要关注的产品类型是对利率最为敏感的增额终身寿险,而现价较低、退休后才开始派发年金的养老年金险目前并没有受到太多的限制。在收益较高的3.5%增额终身寿险陆续停售后,随着国家个人养老金制度的大力推广,养老年金险发展或将会迎来一波史无前例的政策红利。   此外,从国际人身保险行业的历史来看,随着人口老龄化程度的提高,人们对风险的关注都会逐步由死亡风险向养老风险转移。比如美国市场,在70、80年代以前,寿险还占据主导地位,随着人口老龄化和税收递延政策的刺激,商业年金迎来了很好的发展机遇。   趋势三:分红险有望“重出江湖”。“在利率不断下行的环境中,保险公司承担的最大风险是利差损,预计保险公司投资端会用固收类投资去覆盖保证收益、用权益类投资去覆盖浮动收益,而纵观成熟保险市场,目前的保险产品大多以低保证、高预期为主”牟建群介绍。   趋势四:保险公司产品销售重心将向健康、养老保障回归。国泰君安研报认为,健康保障依然是商业保险独一无二的核心竞争优势。   在人口老龄化、资管新规理财产品净值化,以及医疗卫生费用支付效率过低等影响下,客户的保险需求聚焦满足健康、理财、储蓄需求的产品和服务。   然而,当前商保的产品供给尚难以完全匹配客户需求,尤其对于财富管理和养老传承方面的需求,在银行理财、基金等竞品的冲击下,保险产品的吸引力更偏向阶段性、缺乏核心竞争力。   相较而言,通过大数法则解决客户低频大额的医疗费用负担的健康保障是商业保险独一无二的竞争优势。因此,长期来看,国泰君安认为做真正满足客户需求的“有价值的产品”的保险公司将快速走出当前的瓶颈,有广阔的市场空间。   考虑到保险公司目前主销的增额终身寿等理财类产品面临较高的刚性成本,叠加严监管态势延续,国泰君安预计2023年保险公司产品的销售重心将逐步回归到满足客户健康保障,以及长期养老储蓄等保险特有优势的健康险和养老储蓄险等。...

    2022-11-30 理财收益率 9
  • 多数投资者对养老金产品的了解,基本停留在“收益率有多高”这个层面。实际上,养老投资是一个长期过程,关系到未来若干年后的老年生活质量。衡量养老产品的好坏,并不能只看过往投资的收益高低,更要看养老产品能否在未来特定时期提供可持续的稳定现金流。

    万事俱备,个人养老金进入实战阶段! 除专属理财产品外,截至11月28日公募基金、养老保险、特定养老储蓄三类专属的个人养老金产品(下称“三类产品”)已陆续上市发售。投资者选择丰富之余,迫切问题随之而来:养老产品该如何选?选收益率最高的吗?还是选费率最便宜的?答案是——选择对的。 从券商中国记者了解的情况来看,多数投资者对养老金产品的了解,基本停留在“收益率有多高”这个层面。实际上,养老投资是一个长期过程,关系到未来若干年后的老年生活质量。衡量养老产品的好坏,并不能只看过往投资的收益高低,更要看养老产品能否在未来特定时期提供可持续的稳定现金流。 未来虽是不确定的,但通过产品结构分析和横向对比,就能对相关产品的“养老成色”形成基本判断,也能从中选出看得透、弄得懂、易操作的产品,进而提升个人养老金资产的配置效率。 养老FOF:数量最多,平均年化收益约7% FOF产品从2017年面世至今只有5年左右时间,养老FOF时间更短。即便如此,这类产品近年来在养老领域热度不减,大有“后来居上”之势。首批个人养老金投资基金多达129只,是截至目前数量最多的个人养老金产品。 具体看,129只基金均由存量养老FOF增设Y份额而来,投资人通过个人养老金资金账户购买Y类基金份额参与个人养老金投资基金业务。根据个人养老金账户要求,个人养老金投资基金相关资金及资产将封闭运行,基金份额申购赎回等款项将在个人养老金账户内流转。 FOF的养老特征体现在投资资产的风险约束上,大体有两个方面:一是设定目标风险(也可以说是预期收益),根据各类资产在组合中的风险水平动态分配资产权重,使得基金能在不同环境中取得相对稳健的表现;二是聚焦未来某个时间节点,以此来设计基金组合的风险收益配比。比如,某款以2040年为目标日期的养老FOF产品信息显示,随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近,该基金组合的权益类资产投资比例会逐渐下降,基金投资风格从“进取”转变为“稳健”,再转变为“保守”。 分类看,129只个人养老金基金中,有养老目标日期基金50只,养老目标风险基金79只。而在79只养老目标风险基金中,稳健养老FOF(权益资产0-30%)有59只,平衡养老FOF(权益资产30%-60%)有18只,积极养老FOF有2只。 根据Wind数据,截至11月27日全市场养老FOF基金规模约为2000亿元。从近三年维度看,有业绩数据的37只目标风险FOF有36只实现正收益,平均年化收益率约为5%,最高收益率接近9%;有业绩数据的41只目标日期FOF均实现正收益,平均年化收益率约为7%,最高收益率超过13%,最低也在1.5%之上。 养老保险:结构最复杂,保本收益可达3% 与养老FOF相比,养老保险的收益率稍逊,但有保本收益和非投资类保障金,竞争力也较为突出。 养老保险是四类养老产品中结构最复杂的产品,首批7只个人养老金保险均为专属商业养老保险产品,形态上以两全险,尤其是年金险为主。所谓年金险,是指投保人提前定期缴纳一定保费,在以后某个时间领取返还金的保险产品,是一种偏投资又兼有部分保障功能的经典保险产品。 投资方面,这类产品遵循“保证+浮动”模式,即是主账户下分设“稳健型”和“进取型”两种投资组合,投资者可自行选择两类组合的资金比例。挑选产品时,保障利率和实际结算利率是重点关注对象。其中,保障利率是写进保险合同的最低保证收益水平(反映各家保险公司精算模型定价能力),实际结算利率是已实现的投资收益率(反映各家保险公司投资能力)。 7款产品中,保障利率最高的是太平盛世福享金生,该产品的“稳健型”组合保障利率达3%,“进取型”组合保障利率则为0.55%;其次是人保寿险福寿年年,“稳健型”和“进取型”组合保障利率分别为3%和0.5%;较低的是国寿鑫享宝,“稳健型”组合和“进取型”保障利率分别为2%和0%。 此外,7款产品中有4款的运行时间已超1年,它们2021年已实现的实际结算利率也都超出了各自的保障利率。比如,泰康臻享百岁“稳健型”和“进取型”组合2021年的实际结算利率分别为6%和6.1%;人保寿险福寿年年这两个组合的实际结算利率也分别有5%和5.3%;国寿鑫享宝两类组合实际结算利率也分别有4%和5%。 除了直观的投资收益外,上述产品还针对特定场景提供对应保障金,比如国寿鑫享宝、人保寿险福寿年年有失能护理保险金、太平人寿岁岁金生提供全残保险金,以及太平盛世福享金生提供失能护理和疾病全残保险金。但另一方面,这些产品也有着投保条件(如国寿鑫享宝要求投保人身体健康)、领取条件(如不早于60周岁领取,但可以选择终身领取或固定期限领取等方式)等门槛约束。 特定养老储蓄:受众基础广泛,年化利率可达4% 和上述两类产品相比,特定养老储蓄和养老理财产品结构简单,锚定的是无风险利率,加上银行和银行理财子公司是发行机构,这类产品在四类养老产品中具有最广泛的受众基础。 根据今年7月发布的《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》,工、农、中、建四大行在广州、青岛、合肥、西安、成都5个城市开展特定养老储蓄试点,单家试点银行特定养老储蓄业务总规模限制在100亿元以内,储户在单家试点银行特定养老储蓄产品存款本金上限为50万元。 券商中国记者获悉,从11月下旬起已有相关银行发行了特定养老储蓄产品。从相关信息来看,这类产品包括整存整取、零存整取、整存零取三种类型,涵盖5年、10年、15年、20年四个期限。从存款收益率来看,相关产品的利率较无风险利率有所提升。比如,某家银行当前5年整存整取的年利率为2.65%,而该行发行的5年期特定养老储蓄产品在广州、西安、成都地区的整存整取执行年利率为4%,在合肥、青岛地区整存整取产品的执行年利率为3.5%。另外,作为养老专属产品,这类产品对投资者存在年龄限制,如年满35周岁才能办理,年满55周岁方可办理到期支取。 此外,根据银保监会安排,个人养老金的理财产品包括养老理财产品,以及投资风格稳定、投资策略成熟、运作合规稳健,适合个人养老金长期投资或流动性管理需要的其他理财产品。银保监会已公布了工银理财等11家机构获准开办个人养老金业务,目前虽然个人养老金专属的理财产品名单未发布,但已有的一般养老理财产品运行情况,可作为一个投资参考。 根据普益标准数据统计,截至2022年11月9日,10家理财机构共计发行养老理财产品49只(不含子份额),除正在发行中的兴银理财的1只产品外,48只产品的初始募集规模合计高达949.01亿元。收益方面,所有养老理财产品2022年三季度的平均年化收益率为4.48%。但由于四季度以来股市震荡,截至目前四季度养老理财产品的平均年化收益率下行到2.55%左右。 养老投资“不一般”,理解内涵再选择 概括而言,三类产品各有特色,是丰富个人养老金市场供给的主力军。 具体看,养老FOF投资收益成色最为显著,年化7%的平均收益率也再次印证了公募基金在市场投研方面的领先优势;养老保险的投资收益率虽然只有4%-5%左右的水平,但在无风险利率持续走低、权益市场波动背景下,也算是很不错的收益。并且,保险资金天然自带稳健属性,和养老诉求更为贴近。叠加身故赔偿和失能护理等非投资功能,保险产品的养老功能会显得更为全面;锚定无风险利率的特定养老储蓄和养老理财产品,虽然不具备明显的收益优势,但其产品结构简单明了、受众基础广泛,更能获得缺乏基础金融知识、养老诉求集中的群体的关注。 需要指出的是,投资收益率虽是选择养老产品的重要维度,但也不可忽略收益率背后的波动风险。风险收益配比原则在养老投资方面依然有效,选择养老产品依然要以个人风险偏好为第一出发点。 养老投资有别于一般投资,其所追求的并非高收益,而是稳健的可持续收益。从生命周期角度讲,社会人创造收入的能力最强是在中年和盛年时期,但随着年岁增大、创收能力下降,人的消费支出水平未必随之下降,往往会因医疗等方面而增加。因此,社会人的养老诉求不在于当下短期的投资回报,而是通过前期合理的资金跨期错配,使得在未来退休后能获得可持续的稳定的现金流。 因此,衡量各类养老产品优劣的标准,实际是养老产品处理资金跨期分配的整体效率。这一效率不仅体现在收益率上,还体现在必不可少的“时间维度”上,比如养老FOF设定了多类封闭期、养老保险规定返还金的领取时间不早于60周岁、养老储蓄产品甚至还把存储维度拉长到了20年。 近日有投资者向记者反映了他们的困惑:这些养老产品都不是新产品,在市面上也能买到,为何要通过个人养老金账户来购买?实际上,设立专属个人养老金账户一是在于对资金进行必要的封闭管理,二是提供专属的税收优惠,相当于对个人封闭资金的一个贴水补偿。比如在缴费环节,根据相关规定个人养老金账户每年有12000元的税收优惠额度。即是说,每年有12000元收入能免税。...

    2022-11-28 理财收益率 23
  • 银行推出的养老储蓄,也是老百姓最关心的产品,而养老储户与银行普通的存款产品大差不差的,而其中比较大的区别在于养老储蓄的存款周期更长,利率也会比普通的定存产品利率更高一些。 那么问题来了,养老储蓄利率能够达到4%,老百姓要不要存呢?不妨来看看内行人的分析!

    随着我国老龄化的到来,我国养老压力越来越大,而我国居民除了能够选择社会养老之外,还能够选择存款养老、子女养老等等。当然也有居民会选择买养老理财产品,只是为了等老了以后能够到手更多的钱。   而银行推出的养老储蓄,也是老百姓最关心的产品,而养老储户与银行普通的存款产品大差不差的,而其中比较大的区别在于养老储蓄的存款周期更长,利率也会比普通的定存产品利率更高一些。 那么问题来了,养老储蓄利率能够达到4%,老百姓要不要存呢?不妨来看看内行人的分析! 首先来了解以下养老储蓄的利率,它最高的利率能够达到4%,也就是说,并不是所有的养老储蓄都能够达到这个数值,而只有比较优秀的品种才能够达到这个水平。 如按照不同的存取方式,整存整取就能够实现享受4%的存款利率,若是选择整存领取的情况下,能够享受的年息仅有2.25%。 当然,同样的银行在不同的地区也能够带来利率的差异化,所以地区上也要注意选择。 其次流动性,作为养老产品,在流动性上毋庸置疑的差,毕竟它作为居民的养老积蓄,肯定是等到自己退休后将其取出,才能够养活自己。 而养老储户存款时间最短的是五年期,对于部分无法确定本金闲置程度的居民来说,这并不是一个好的选择。毕竟一旦提前支取到手的利息虽然不会按照活期利率来计算,但肯定会大量缩水。 由此可见,养老储蓄并不是适合每一个人,特别是一些对保险有偏见的储户,虽然养老储蓄看上去是一个存款产品,但实际上就是一个养老保险。这种养老方式,比较适合一些想为自己留个后手的人。 不过,即便是这样的保险产品,选择将钱存入其中的储户并不少。但值得注意的是,存养老储蓄也是有一定的条件。 其一是35岁以上的年纪,因为养老储蓄规定需要储户年满55岁后才能够取出,也就说说,即便是选择存20年的时间,也只能够35岁开始存。 其二是低于限制,目前这种方式还没有全国范围的普及,只在一些发展比较好,接受能力比较强的城市。 其三存款门槛,最低5元钱就可以,基本连三岁小孩都可以存。   当然,除了这种方式之外,还有其他的方式可以选择,一些小众且安全的渠道,如外贸经济平台的代销,可实现30天到手1%的分成,可通过复利的方式到手更多的收入。 总之,想要本金流动性强一些,不妨借助其他的渠道,帮助本金增值。若想强制储蓄的情况下,那么养老储蓄确实是一个更好的选择,不仅收益高同时周期还长。那么若是你会怎么选择呢...

    2022-11-26 理财收益率 10
  • 相对于银行存款,国债更受老年人的欢迎。但是这几年国债发行的数量不能满足市场的需求,很多人都没有买到国债。 好在新一期的“储蓄式国债”又来了,在新发的国债里面,有三年期和五年期的,那么我们应该选哪一个呢?

    相对于银行存款,国债更受老年人的欢迎。但是这几年国债发行的数量不能满足市场的需求,很多人都没有买到国债。 好在新一期的“储蓄式国债”又来了,在新发的国债里面,有三年期和五年期的,那么我们应该选哪一个呢? 在我国,大家的储蓄意识普遍都很强。因此,我国才夺下了“储蓄大国”的称号。不同于西方人的“及时消费”思想,我国在消费的时候,讲求储备式消费。 所以,大多数人都选择把自己的余钱存起来。而说到储蓄的方式,国债是很多人的首选。尤其是老一辈的人,基本上都经历过抢购国债的浪潮。 现如今,理财的方式很多。但是既想要稳定的收入,又想要安全的保障的方式还是不多。因此,储蓄式国债就是这群人的首选。近日,有资料显示:新一期的国债即将发行,在发出的预告里面,有3年期和5年期可选。那么,我们在选择国债的时候,哪一个带来的利益更高呢? 对此,内行人给出的答案值得我们学习: 利率:不管是哪一类的储蓄产品,时间越长,能够得到的总利息越高。这就意味着,时间越长,储蓄类产品的利率越高。所以,5年期的国债肯定比3年期的国债能够获得的总利息高。假如我们拿10万元来举例: 按照目前5年期国债的利率3.22%来计算的话,持有到期的利息总收入在16100元;按照3年期国债利率3.05%来计算的话,持有到期的利息总收入在9150元。 从总金额上看的话,差距还是比较大的。当然,如果考虑资金本身的时间价值的话,两者之间的差距就要缩小一些。 不过一般5年期的国债,利率都是固定的,但是3年期的国债利率是不固定的。所以,选择3年期国债的话,我们在期满之后,仍然可以通过复利的方式获取新的收益。如此比较的话,两者之间的差距就很小。 资金灵活:如果考虑资金的灵活的话,时间越短,对于储蓄户来说越友好。因为时间越久,资金锁定的时间越长。期间需要使用资金的话,就不太方便。因此,我们在选择三年期或者五年期的时候,可以考量下自己资金的属。 如果属于多余的资金,在短期内不会使用到,或者额外还存在充足的资金,那么资金的灵活对我们的限制就不明显。相反,我们在选择国债类型的时候,就需要充分的考量。 此外,需要注意的是五年期也可以提前取出来,只不过提前取出的话,我们的利息就是采用“靠档计息”的方式,也就是说我们会损失掉一部分的利息。所以,从大的方向来看,资金灵活的影响并不大。 利率变化水平:我国的国债利率不是一成不变的,我们可以根据近期的变化来决定购买的类型。比如,国债利率有下降的趋势的话,我们可以提前购买5年期的国债。 这样,我们就可以提前锁定较高的利率。当然不管你选择3年还是5年的国债,利率是肯定跑不赢通货膨胀利率的。但是从这几年国债发行的利率来看,国债的利率是高于银行存款利率的。尽管国债的利率也有所下降,但是相对于银行存款来说,它也有自己的优势所在。 总的来说,不管选择3年期的国债还是5年期的国债,要根据每个人的具体情况来分析,这是因为每个人的经济实力、期望的收益等都存在很大的差别。 对于大部分人普通人来说,如果是第一次购买国债的话,可以选择三年期的国债。这样投资的期限要短一些,对于资金的使用灵活也更强。 如果在这方面有经验的人,就可以选择时间长一点的国债。尤其是有闲置资金的用户,时间越长对自己越有利。对于这种储蓄式的国债,肯定时间越久,能够得到的收益越高。而且,今年还是国债大发的一年,大家都不用担心买不到国债。 还记得一个新闻:一位老奶奶担心买不到国债,很久就去排队了。根据今年披露的消息来看,国债发行的规模很大,不用担心买不到国债。 小结 不过,面对各个规模的国债,我们在选择的时候,还是需要根据个人的实力来综合考量。当然,只要未来储蓄国债的利率不上涨,我们选择5年期就更划算。...

    2022-11-26 理财收益率 22
  • 由于个人投资者的“羊群效应”尚未消退,理财产品规模稳定可能相对滞后于净值稳定,这或需要理财产品净值持续稳定予以支持。随着票息的积累、估值的修复,理财赎回压力将有所缓释。虽然资金短期赎回流出增加,但这种资金避险行为并不会持续冲击市场资金面,而更多表现为流动性的阶段性冻结,仅资金在银行体系的存在形态。随着市场的稳定,投资者或重新回流购买理财。

    事件: 近期,资金市场利率快速波动上行,货币与债券市场阶段性调整,银行理财产品净值明显回撤,投资者赎回压力加大,似有形成负反馈机制,从而进一步加大了固定收益类品种调整压力,市场对此高度关注。近一周,理财产品净值回撤程度如何?赎回压力是否可控?后续将如何演化? 点评: 1、理财产品回撤幅度相对集中于0-0.8%,合计占比九成 根据普益标准金融数据平台,2022年11月14-18日,共有1.2万只产品披露净值,规模14.6万亿。在该样本中:1)收益率角度,有1996只产品,规模1.07万亿,今年以来年化收益率为负,规模占比7.3%;有5047只产品(规模7.69亿)近1个月收益率为负,规模占比52.7%。2)回撤角度,有8368只产品,规模9.24万亿,近1个月出现回撤,规模占比63.3%,产品回撤幅度相对集中于0-0.8%,合计占比九成;其中,近1个月最大回撤区间0.4%-0.6%规模占比30.1%、0.2%-0.4%规模占比29.7%、0%-0.2%规模占比16.0%。 2、预估全市场每日理财赎回规模500亿以上,峰值压力或达到1000-2000亿 我们采用两种方法对理财赎回压力进行估算,货币及债券市场利率快速上行阶段,每日理财赎回规模很可能在500亿以上,峰值压力或达到1000-2000亿。 3、 后续理财发展态势展望:净值修复有助规模稳定,中长期资管能力是关键 短期看,资金利率触顶回落,理财净值逐步修复态势如能延续,有助于缓释赎回压力、稳定理财规模。上周DR007、1Y NCD利率短暂触碰OMO——MLF政策利率,随后央行适度加大了OMO投放规模,用以稳定利率走廊。可以视为,在压力情形下,OMO等流动性闸门具有“放水”空间,市场利率不太具备明显突破政策利率的空间。同时,央行的干预行为有助于熨平利率波动,防止利率超调而出现“尖峰”。在央行做出动作后,我们观测到DR和NCD利率快速脱离政策利率,出现明显回落。以上行为有助于稳定理财产品估值,打破理财赎回与债市调整的负向循环。 但另一方面,我们也注意到,由于个人投资者的“羊群效应”尚未消退,理财产品规模稳定可能相对滞后于净值稳定,这或需要理财产品净值持续稳定予以支持。随着票息的积累、估值的修复,理财赎回压力将有所缓释。虽然资金短期赎回流出增加,但这种资金避险行为并不会持续冲击市场资金面,而更多表现为流动性的阶段性冻结,仅资金在银行体系的存在形态。随着市场的稳定,投资者或重新回流购买理财。 中长期看,资管市场可能正酝酿以下改变: 第一, 投资者教育增强,部分低风险偏好资金回表,转换为定期存款,此举将减弱“脱媒”,为后续银行体系负债成本控制提供空间。 第二, 部分投资者真实风险偏好被发掘,银行提供更丰富产品体系和差异化服务,收益率曲线长端资金供给增加,封闭型产品提供更多稳定资金和获取更高收益,改变多数资金集中于短端的情况,推动收益率曲线陡峭化。 第三, 真实资管能力被打造,理财公司运营更加成熟化、市场化。随着我国资本市场改革发展不断迈向纵深,叠加机构客户拓展、养老金融业务发展等业务机会,预计理财子将持续做大AUM并提升权益投资占比,并持续为资产市场带来增量资金。 风险提示:1)理财产品统计来自普益标准金融数据平台,因为净值披露及规模数据样本有限性,统计结果可能与全市场整体行情有较大偏差;2)此次回撤压力产生,基于理财净值化率达到90%以上后,第一次经历债市短期大幅调整,投资者行为与理财规模变化可能超预期。...

    2022-11-23 理财收益率 16
  • 央企四大特征:大市值、低估值、高分红、增长稳:截至11月22日收盘,共有65家央企处于破净状态。其中,29只A股的最新股息率大于3%。 29家公司主要集中在银行、钢铁等行业。6只破净银行股平均市净率仅为0.47,而平均股息率为6.78%。

    11月22日午盘,中字头个股掀起涨停潮,中国铁建、中国中冶、中国中铁等大涨。 11月21日,证监会主席易会满出席“2022金融街论坛年会”并发表主旨演讲。 易会满表示,要深刻认识我国市场的体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素、发展阶段特征,深入研究成熟市场估值理论的适用场景,把握好不同类型上市公司的估值逻辑,探索建立具有中国特色的估值体系,促进市场资源配置功能更好发挥。 央企四大特征:大市值、低估值、高分红、增长稳 目前,央企旗下的A股上市公司大约有430家,占全部A股数量比例约8%,主要分布在国防军工、机械设备、公用事业、计算机和交通运输等行业。 从市值来看,央企上市公司市值普遍较大,合计总市值占全部A股总市值近三成。其中,市值超过5000亿元的“超大型”公司超过10家。 今年以来,央企上市公司的业绩增速也显著高于A股整体水平。 29家高分红央企已经破净 申万宏源认为,央企破净对减持、再融资等资本运作形成重要制约。央企的主业更聚焦,盈利更稳定,作为改革重点,估值修复潜力值得关注。 东财Choice数据显示,截至11月22日收盘,共有65家央企处于破净状态。其中,29只A股的最新股息率大于3%。 29家公司主要集中在银行、钢铁等行业。6只破净银行股平均市净率仅为0.47,而平均股息率为6.78%。 数据显示,今年前三季,42家A股上市银行营收同比增长2.83%,归母净利润同比增长8.02%,高于上半年同比增速7.54%。其中,邮储银行三季报业绩表现最为出色,实现营业收入和净利润同比增长分别为7.79%和14.48%,股息率为5.92%。 对于钢铁板块来说,本钢板材和马钢股份的股息率均超过10%,分别高达19.54%和12.5%。 不过,今年以来,钢铁板块整体业绩出现大幅下滑。例如,钢铁行业龙头宝钢股份在2022年前三季实现营业收入同比微增1.63%,归母净利润同比下降56.17%。本钢板材前三季度实现营业收入478.39亿元,同比下降22.1%;实现归母净利润-2.58亿元,上年同期为37.8亿元,由盈转亏。 记者发现,中煤能源、中远海控、中国建筑、中国中铁等央企在29家公司里的业绩表现较为出色。例如,中国建筑今年前三季度营业收入同比增长14.82%,较上半年增速提高1.6个百分点,完成年度预算目标的76%;归母净利润同比增长15.05%,较上半年提高3.8个百分点;扣非归母净利润同比增长8.7%。 ...

    2022-11-23 理财收益率 13
  • 基金净值更新后,富荣中短债再次深陷舆论漩涡,单日超过12%的跌幅,让其成为本轮债市调整中最为“伤筋动骨”的基金。从未见过债基单日跌幅如此之大。用支付宝讨论区的话语体系来说,就是碎了1208个蛋,1208个蛋是什么概念,一天一个蛋的话,够吃3.3年。

    单日净值下跌12.07%!本轮债市调整最惨基金诞生。 11月21日,基金净值更新后,富荣中短债再次深陷舆论漩涡,单日超过12%的跌幅,让其成为本轮债市调整中最为“伤筋动骨”的基金。 “活久见!”一位从业者向财联社记者表示,从业11年以来,从未见过债基单日跌幅如此之大。用支付宝讨论区的话语体系来说,就是碎了1208个蛋,1208个蛋是什么概念,一天一个蛋的话,够吃3.3年。 整体来看,富荣基金整体规模为269亿,这只暴跌中短债规模达49亿,占比近20%。这一跌幅也让富荣基金成为当天基金投资平台的热搜第一。 在基金吧,投资者也在宣泄情绪,有投资者称“上周还致投资者一封信,说没有暴雷,要共渡难关,延迟(回款)T+7后,今天直接12个点暴杀”,也有投资者对“没有暴雷”提出质疑。 对于净值大幅回撤的原因,此次富荣基金并没有再次向投资者回应。不过三季度持仓或曝端倪,这持仓中可见大融城2A,该债券在11月21日暴跌49.24%。这是“踩雷”了吗? 单日暴跌超12%,踩雷大融城2A? 富荣中短债的净值下跌“风波”变成了“暴风眼”。11月21日,基金净值更新后,单日净值12.07%的跌幅引起市场的巨大关注。至此,富荣中短债也抹去了成立以来的所有收益,净值跌至0.8822。 到底发生了什么?让富荣中短债出现成为本轮债基调整中“最惨”跌幅。 对此,有分析人士指出,或因其在11月21日踩雷了信用债。根据富荣基金今年三季度债券持仓情况来看,该基金持有债券前五来看,涉及银行、能源等行业,公开信息显示,这些债券付息情况均正常。 但是往下看,排名靠前的资产支持证券(ABS)投资项目,大融城2A则在11月21日出现暴跌。 大融城2A是什么情况?根据深交所数据显示,大融城 2是指“光证资管-光控安石商业地产第2期观音桥大融城资产支持专项计划“,为商业地产项目,“大融城 2”设立日期为2019年9月4日。优先级资产支持证券如下:证券简称“大融城2A”,证券代码为“119477”,到期日为2026年9月3日,还本付息方式为定期付息、到期一次还本。 原本作为优先级ABS,收益较低,风险也较低,在11月21日罕见暴跌49.24%,面值跌至50元。 剧烈挤兑持续 除了暴雷原因,有业内人士分析认为,一方面,富荣基金此前公告延长赎回款的支付时间,增加了投资者的恐慌,引发更大规模的挤兑或为主因。另一方面,成也电商、败也电商,债基个人投资者过多带来的“羊群效应”,同样不容忽视。 早在11月17日,该基金净值跌1.89%之时,公司曾给出解释,表示并未出现违约问题(也就是“踩雷”),但是面临短期内快速赎回的情况下,为了保证每一位客户的利益,需要不断地卖出资产。 “不管有无踩雷,富荣中短债都要面临一场剧烈的挤兑风波。”有业内人士向财联社记者表示,导火索或许就是延期支付税款引发。 11月16日,富荣基金更改了此前的赎回规则,将支付赎回款项延长到T+7个交易日内(含T日)。 上述业内人士指出,尽管国内基金投资者教育相对较好,但是这一举动或许还是让投资者加剧了恐慌,更多的投资者选择赎回。基金经理不得不卖出债券,在流动性不好的当前,只能选择折价套现,比如100元买不出就90元、80元、甚至70元……低折扣最终体现在了基金净值上。 事实上,富荣基金而言,在发生巨额赎回时,采取“T+7日内支付赎回款项”是写入基金合同的,从合规上讲,并无违反合同的问题。 电商客户居多,或引发“羊群效应” 从历史净值来看,自11月16日开始,富荣中短债净值开始进入快速下跌通道。以富荣中短债此次滞后性的赎回行为来看,此次危机或许在客群构成上已埋下伏笔。 根据该基金今年三季报显示,个人投资者占比为76.16%、机构占比为23.84%。基金规模更是从今年二季度末的2.34亿元猛增到近50亿规模,其中,电商渠道客户占比较高。 从该基金营销来看,除了蚂蚁、天天基金等平台,小红书等明显社交属性的平台上,富荣基金官方号中有多则“种草”视频,而其他平台冠以“网红债基”的盘点中,也经常能够看到富荣中短债。 分析人士认为,电商客群居多,引发“羊群效应”。这些投资者并没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者,他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。 “个人投资者在看到债市有风险的时候会有从众心理,跟风赎回,基金公司很难采取与机构沟通的方式向个人投资者进行解释。”该分析人士指出,这就是为何在债市调整的尾端,富荣基金依然面临如此巨大赎回压力的原因。...

    2022-11-22 理财收益率 12

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